农林牧渔2021年11月投资策略：把握Q4生猪反击 关注种业重磅催化

　　畜禽链：Q4 看多生猪板块，周期底部时间有望缩短1)生猪：2021Q4 板块性看多生猪板块，如果春节前猪价持续低迷，猪周期有望提前反转；如果春节前猪价涨幅超预期，四季度兑现修复空间。此外，四季度可能出现非洲猪瘟疫情的抬头，以及能繁母猪环比加速去化等催化，有望提振板块关注度。核心推荐养殖成长股牧原股份，关注边际向好的养殖先锋。2)禽链：白羽鸡板块整体在Q4 表现有望超预期，板块性看多低估值白鸡板块，尤其关注前期跌幅较大的弹性标的，核心推荐益生股份、仙坛股份和圣农发展等。3)动保：板块配置上逊色于养殖，核心关注科前生物与生物股份等。

　　种植链：先正达上市催化临近，转基因或带来板块共振看好种植链景气上行，给予重点推荐。2021 年玉米制种基地受高温天气影响减产，预计行业整体或提价20%，且头部企业优于行业。此外，种业卡脖子技术被重视，先正达登陆科创板IPO 进展或超预期，看好转基因落地预期，期待转基因落地后行业格局重塑。建议板块性配置。

　　自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司，管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头公司或最为受益，市占率有望加速提升。自下而上推荐熵减进化的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。

　　2021 年10 月市场行情：农业板块强于大盘，种子板块短期调整板块方面，10 月SW 农林牧渔指数上涨2.7%，沪深300 指数上涨0.9%，板块跑赢大盘1.8%。个股方面，涨幅排名前五个股依次为傲农生物、佳沃食品、晨光生物、宏辉果蔬、温氏股份，涨幅分别为20.14%/19.85%/17.72%/16.96%/13.89%。

　　投资建议

　　自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中，1)种业推荐：隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农；2)生猪推荐：牧原股份及养殖先锋；3)禽板块推荐相关低估值标的：益生股份、仙坛股份和圣农发展等；4)动保板块建议关注：科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。

　　风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。

（文章来源：国信证券）