谭雅玲：人民币离岸市场汇率跟踪监测是国庆节后重要动向，预计双边偏贬概率较大

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编者按：我国国庆假期面临海外风险将直接涉及节后我国开盘的抉择，基于目前行情的评估仅供参考借鉴。其中美国因素为主，欧洲事态复杂，新兴市场因我国假期舒缓，但对标设计依旧不变策略与宗旨，我国节后是重点。

作者：中国外汇投资研究院 独立经济学家谭雅玲

我国进入国庆小长假，海外进入焦点话题敏感期，加之中国因素热度，海外借题发挥将会舒缓价格阶段与逻辑非常现实。根据目前国内经济环境与企业诉求，我们特将海外行情梳理与观察提示告知，以便共同努力防范风险，有效对应节后海外局面。

1、逻辑理性休整为主。预计假期中，海外市场逻辑与理性休整突出，一方面是敏感话题并无解决明朗指向，炒作情绪无抓手煽动，主要是美债炒作或稍有舒缓，其实最终美国也不会拿自己的信誉赌博开玩笑；另一方面中国市场休市套利策略稍事平缓歇息，借机整合或是价格惯性暂停键。由于国际关系竞争越来越尖锐，尤其中美关系并不明朗，长期战略竞争或难以结束，但短期压制与设计尖锐化和对标性值得警惕。尤其是国家利益博弈白热化是关键，我国小长假相对世界敏感话题舒缓中中国因素是重要参数。中国市场休市外部市场跌宕起伏收敛或为必然。毕竟新兴市场之间中国是唯一相对有利可图的市场，人民币资金资产停盘或减少市场波动率也将制约海外市场波动率。中国市场机制与份额没有那么大的影响力，但心理与预期影响较大，套利空间与策略娴熟或生熟有别，这也是市场假期逻辑与理性休整为主的核心因素与环境。

2、美国因素观察待定。9月美国因素发挥极致甚至超乎寻常，进入10月政治以及机制框架未决因素复杂，市场或暂时持观望态势，这是我国假期有利因素或情绪舒缓时刻。预计美国出于信誉与美元作用考虑，违约关门可能偏小，毕竟疫情特性是特殊时期，而地缘政治处于焦灼不定状态，美国不会自毁前程，审慎迂回市场情绪以及借势市场机会是其老套手法与观察。预计我国假期期间美股跌宕起伏继续，美债上行扩大，美指偏贬调节，波动性依然窄幅难以清晰方向与趋势。

3、商品价格因油上涨。假期期间国际石油价格上涨或将继续，进而对大宗商品上涨具有带动，这也可以舒缓美元升值压力。相比较黄金上涨或随机发生，目前下跌行情并不意味趋势下行，反之暴涨与上涨周期是明朗的。由于商品上涨，经济不良因素将难以避免，经济下行调节或引起信心不足，黄金未来维持信心和保值概念将是上涨动力与原本。尤其美债收益率偏上倾向必将调动舆论对美联储加息充满期待，这对当前美联储主席鲍威尔连任的争执或有倾向其继续履职之意，美联储货币政策依然是假期左右行情的主流舆论倾向。

尤其人民币离岸市场汇率跟踪监测是节后重要动向，预计双边偏贬概率较大，对标与技术准备是策略重点。

责任编辑：郭建